Учет инвестиций в акции

Страница 13

Выплата дивидендов по акциям не является обязательной для ак­ционерного общества даже при наличии прибыли. Собрание акционеров может принять решение о невыплате дивидендов не только по обыкновенным, но и привилегированным акциям. Однако логика рыночной экономики говорит о том, что при наличии прибыли акционерному обществу следует выплачивать дивиденды, если конечно экономическая конъюнктура не требует, чтобы данные средства были направлены на самофинансирование предприятия. Дело в том, что акционерное общество периодически нуждается в финансовых ресурсах, которые могут быть получены или путем заимствования, например, кредитов, или выпуска акции. Если акционерное общество подорвет к себе доверие инвесторов в силу не­выплаты дивидендов при наличии прибыли, то в последующем оно может столкнуться с трудностями размещения новых выпусков своих бумаг.

Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов, если:

1) не полностью оплачен уставной капитал;

2) на момент выплаты дивидендов оно отвечает признакам бан­кротства или они могут появиться в результате их выплаты;

3) общество приняло решение о выкупе своих акций и он еще не был завершен;

4) стоимость активов общества меньше суммы его уставного ка­питала, резервного фонда и разности между ликвидационной стои­мостью размещенных привилегированных акций и их номиналом, либо станет меньше этой суммы в результате выплаты дивидендов.

Кроме того, дивиденд не может объявляться и выплачиваться:

1) по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, раз­мер дивиденда по которым не определен, если не принято решение о выплате в полной мере дивидендов по всем типам привилегирован­ных акций, размер дивиденда по которым определен в уставе акцио­нерного общества;

2) по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда определен уставом, если не принято решение о полной выплате диви­дендов по всем типам привилегированных акций, имеющих преиму­щество по сравнению с ними в очередности выплаты дивидендов.

Если дивиденды были объявлены, то акционерное общество не вправе отказаться от их выплаты. В противном случае акционеры могут потребовать их выплаты через суд. Дивиденды не выплачи­ваются по акциям, находящимся на балансе акционерного общества.

РАЙМУНД (Raimund) Фердинанд (1790-1836) , австрийский актер и драматург. На сцене с 1814. Писал главным образом комедии-сказки ("Девушка из страны фей, или Крестьянин-миллионер", "Король Альп, или Человеконенавистник" и др.), играл и в своих пьесах.

ХОЛМ, небольшая возвышенность, в плане округлой или овальной формы, с пологими склонами и слабо выраженным подножием. Относительная высота до 200 м.

ЛИМФАДЕНИТ, воспаление (увеличение, болезненность) лимфатических узлов при занесении в них возбудителей инфекции с током крови или лимфы.

Дивидендами называют прибыльную долю того или иного акционерного общества, которая выплачивается его акционерам в зависимости от того, сколько ценных бумаг им принадлежит. Естественно, их размер у разных людей может существенно отличаться. Дивиденды по акциям могут быть разными, все зависит от итогов финансового года и профиля деятельности компании.

Откуда берутся эти выплаты?

Данные средства поступают из чистого заработка компании. Соответственно, выплата дивидендов по акциям осуществляется после решения совета директоров, причем оно не всегда бывает положительным. Если по итогам отчетного периода компания понесла убытки, то рассчитывать будет не на что. Но если говорить о российских компаниях, особенно с максимальной капитализацией, то в таком случае дивиденды по акциям выплачиваются относительно стабильно.

Инвесторы всегда интересуются тем, кто больше всего заплатит по окончании финансового года. На отечественном рынке наиболее крупные дивиденды по акциям компаний можно получить от игроков нефтяного и газового сектора.

Классификация выплат

Дивиденды по акциям делятся на виды по разным критериям. Например, в зависимости от периодичности они могут быть квартальными, полугодовыми и годовыми, а по способу выплаты классифицируются на денежные или выдаваемые в виде ценных бумаг.

В первом случае средства поступают на брокерский счет акционера либо же на его банковскую карту, или человек получает их в виде перевода. Во втором же случае речь идет о реинвестировании, и такой способ практикуется не слишком часто.

Что же касается третьей классификации, то существуют выплаты дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным. Естественно, что их размер к рыночной цене будет выше во втором случае, соответственно, это инвестиционное приобретение будет значительно выгоднее первого.

Сначала может показаться, что обыкновенные акции в основном приобретаются рядовыми гражданами, а вот привилегированные – крупными финансовыми игроками, получающими при этом особые права, но это все далеко не так. У каждого типа есть как плюсы, так и минусы. Давайте рассмотрим и то и другое по порядку.

Что такое обыкновенные акции?

Дивиденды в данном случае выплачиваются в зависимости от текущей прибыли компании. Держатели таких акций также имеют право голоса на общих собраниях. Выплаты по ним могут быть отменены, если финансовая ситуация в компании резко ухудшается. Чаще всего дивиденды по акциям данного типа они получают после владельцев привилегированных. Конечно же, это рискованно, однако каждый выбирает для себя, какой вариант наиболее приемлемый.

Размер дивидендов по обыкновенным акциям по отечественному законодательству может составлять от 75 процентов и выше от суммы установленного капитала акционерного общества.

Также стоит добавить, что их стоимость преимущественно выше привилегированных, поскольку крупные вкладчики в основном заинтересованы не в собственной прибыли, а в участии в управленческой деятельности коммерческой структуры. В основном такие инвесторы и так являются состоятельными людьми.

Особенности привилегированных акций

Их держатели отличаются тем, что получают приоритетное право первыми получить все выплаты. Причем их размер может устанавливаться в твердом суммарном измерении либо в порядке его определения в уставе или же быть процентом от номинальной стоимости. Если ни один пункт не выполняется, то владельцы привилегированных акций получают свои дивиденды на общих основаниях.

Однако наравне с тем, что они предоставляют держателям многие специальные права, управлять с их помощью компанией не так уж и просто. Некоторые права целиком и полностью зависят от структуры, равно как и размер выплат.

На что претендуют владельцы привилегированных акций?

Чаще всего права держателей определяют по законодательной базе и уставными документами компании-акционера. Также это касается максимально допустимой доли в капитале ценных бумаг привилегированного типа. В России их номинальная стоимость не может превышать отметку 25 процентов от размера владений структуры.

Как уже говорилось ранее, владельцы таких акций получают дивиденды первыми, а если им они не были выплачены, они получают голос на общих собраниях компании на законном основании. Чаще всего этим обусловлено повышение стоимости ценных бумаг, которые находятся в их собственности.

Помимо прочего, интересным можно назвать тот факт, что держатели привилегированных акций при неполучении дивидендов не имеют права подавать исковое заявление в судебные инстанции.

Очень часто именно такой род инвестиций выбирают для себя частные структуры, которые хотят иметь прибыль от роста финансового рынка, но участвовать в управлении компаниями не желают.

Дивиденды по акциям: условия

Следует добавить, что существует возможность контроля выплат на юридическом уровне. Если компания имеет проблемы при оформлении бухгалтерской документации или замешана в судебных разбирательствах, ее инвесторы рискуют не получить положенную им прибыль.

Размеры дивидендов по акциям, независимо от их вида, склонны снижаться по отношению к прибыли структуры в цене по причине ее налогообложения. Чаще всего сокращение стоимости происходит почти на одном уровне в обоих случаях.

Когда можно ожидать свои дивиденды?

Итак, если частный предприниматель приобрел акции какой-нибудь компании, сколько же ему потребуется времени, чтобы получить ожидаемую прибыль?

Для того чтобы получить дивиденды по акциям Газпрома или менее крупной компании, следует знать дату, когда закрывается реестр, то есть список лиц, которые претендуют на эти выплаты. Чтобы попасть в него, нужно иметь в своей собственности ценные бумаги на эту дату в любом количестве.

Сумма дивидендов по акциям определяется на совете директоров компании, и собрание акционеров не может никак пересмотреть ее в будущем в сторону увеличения. Тем более что его проводят через недели или даже месяцы после закрытия реестра. После собрания должен пройти определенный срок, в течение которого средства со счета компании будут переведены сначала на расчетные брокерские счета, а потом уже на клиентские.

Согласно Федеральному закону, посвященному акционерным обществам, максимальный период с момента проведения и до выплат должен составлять максимум 60 дней. Период может быть и более коротким, если это предполагает устав компании или это так решили акционеры в рамках собрания. Дивиденды по акциям крупнейших российских компаний приходят на счета чаще всего во второй половине лета.

Куда выгоднее вкладываться?

Естественно, что получать дивиденды по акциям Газпрома желают многие. Именно они являются наиболее желанными среди трейдеров. Компания много лет подряд сохраняет финансовую стабильность, что и привлекает огромное количество инвесторов. А такое постоянство гарантирует, что можно очень хорошо заработать, вложившись в данную структуру. Итак, что же гарантирует перспективность крупнейшей газовой корпорации страны? Прежде всего то, что контрольный пакет ее акций в размере более 50 процентов принадлежит Федеральному агентству по управлению государственным имуществом. Также львиная доля активов находится в руках крупнейших структур и инвесторов.

Открытие счета для купли-продажи ценных бумаг Газпрома

Акции данной компании трейдер может приобрести через брокерскую компанию согласно биржевым расценкам. Для этого он обязан заключить с ней договор, после чего открывается счет на его имя.

Это можно сделать посредством контракта с Инвестиционной палатой, офисы которой присутствуют в большинстве регионов страны. Созвонитесь с ее представителем и согласуйте время своего посещения, не забудьте при этом паспорт. Чтобы подготовить все необходимые документы для заключения договора, будет достаточно менее получаса. При его подписании клиент получает свой образец бумаг, а также номер и пароль для его подключения к сайту биржи.

Также зарегистрировать счет можно посредством подачи соответствующей заявки в электронном виде. Для этого нужно зайти на сайт Инвестиционной палаты и заполнить анкету по установленной форме. Отправьте ее менеджерам, затем по указанному в ней телефону с вами свяжутся и согласуют вопросы заключения брокерского договора. Далее все пункты аналогичны предыдущему варианту, помимо того, у клиента также есть возможность подключить свой счет к брокерскому терминалу.

При заключении договора трейдер при желании может получить практическое обучающее пособие для начальной работы. Также, если вы хотите стать полноценным участником данного рынка, рекомендуется пройти специализированные курсы и периодически совершенствовать полученные знания.

Покупка акций Газпрома

Переведите определенную сумму средств на брокерский счет, после чего вы можете приступать к биржевой торговле. Специальных ограничений в плане приобретения бумаг не существует, поэтому, чтобы купить акции, достаточно иметь средств как минимум для приобретения одной. Максимальный же порог отсутствует.

Когда на имя клиента открывается счет, он обязан заплатить за обслуживание и совершение тех или иных операций. Сумма в данном случае зависит от того, какими объемами располагает трейдер. Например, при обороте порядка 20 тысяч рублей в год, стоимость обслуживания составит в рамках наиболее приемлемого тарифа 100 рублей. Оплата не взимается, если не проводились никакие операции и не было движений по счету клиента. Рекомендуется выбирать такой тариф по обслуживанию, который соответствует объему вложенных вами средств и количеству сделок. Таким образом, сумма дивидендов по акциям будет не только перекрывать ваши расходы, но и принесет заметную прибыль. Цена одной ценной бумаги по состоянию на 2015 год составляет 7,2 рубля. Сейчас прогнозируется ее увеличение до 9,8 рубля соответственно.

Ценные бумаги Сбербанка: чего ждать?

Крупнейшая финансовая структура России в прошлом году значительно сократила выплаты по дивидендам за 2014-й. Миноритарные акционеры компании были очень разочарованы, поскольку даже гораздо менее значимые банки, положение которых было очень трудным в период кризиса, своим инвесторам выделили куда большие средств. А в текущем году их стоимость колеблется в пределах от 2,08 до 2,59 рубля, как видите, рассчитывать на что-то крупное пока не получается.

Естественно, что сейчас многие интересуются, какими будут дивиденды по акциям Сбербанка за предыдущий год, и стоит ли вообще их ждать. Не так давно финансовый директор компании провел пресс-конференцию и заверил миноритарщиков, что на данную статью расходов будет направлено порядка двадцати процентов чистой прибыли по МСФО. Соответственно, Сбербанк вернется к ранее практикуемой схеме выплат. А вот то, что произошло, являлось непопулярным, но крайне необходимым мероприятием, которое способствовало поддержке капитала структуры на достойном уровне.

Перспективы по Сбербанку и другим финансовым структурам

Руководство компании уверено в том, что доходность по обыкновенным и привилегированным акциям составит от 3,8 до 6,2 процента в ближайшее время, несмотря на то что этот сектор ближайшие годы все равно будет проблемным. Однако Сбербанк будет менее чувствительным к разного рода кризисам, и дело не только в его высоком статусе, но и в эффективном корпоративном управлении и дешевом фондировании.

Многие структуры подобного рода пережили в 2014 году мощные удары и теперь активно борются с падением качества своих активов. Ожидается, что Сбербанк в ближайшее время целиком восстановит свои прежние позиции.

Поблажки, несмотря на нестабильность

Несмотря на кризис, другая крупная финансовая организация России – ВТБ - не только не отказалась от выплаты дивидендов своим акционерам и сохранила их на прежнем уровне, но и, наоборот, увеличила. Это оказалось очень привлекательным для инвесторов банка, особенно зарубежных. Как известно, его долями владеют частные структуры из Катара, Азербайджана и Норвегии.

Стоит отметить, что в этом году ВТБ будет впервые выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, тем более что единственным их владельцем выступает государство. Размер этих отчислений будет минимальным. Таким способом власть хочет показать, что на первое место ставятся интересы частных инвесторов, а не государственных.

Естественно, вкладываться в крупные структуры, такие как Сбербанк или "Газпром", лучше всего, поскольку они стабильны и могут обеспечивать хорошую доходность. Но лучше перед сделкой всегда изучать финансовую прессу на предмет состояния дел в той или иной компании и узнать о том, какие дивиденды по акциям они предлагают.

Дивиденд — это часть прибыли акционерного общества, выплачиваемая им на эмитированные акции согласно решению общего собрания; это доход владельца акции, который перечисляет ему акционерное общество в установленном этим обществом порядке.

После уплаты в пользу и отчислений в обязательные фонды используется в двух направлениях: на расширение деятельности (реинвестиции) и на выплату дивидендов . Размер последних зависит от итогов работы акционерного общества, т. е. размера полученной им прибыли и проводимой им дивидендной политики. В среднем обычно половина чистой прибыли общества идет на выплату дивидендов, другая — на нужды его самого. Если общество быстро развивается, то доля дивидендов в чистой прибыли обычно невелика. Если рыночная цена акции испытывает понижательную тенденцию, то одним из путей преодоления последней является увеличение размера дивидендного дохода, приходящегося на акцию.

Решение о выплате дивидендов и их окончательном размере принимает общее собрание акционеров, но оно не вправе по закону увеличить размер дивиденда, который рекомендован ему советом директоров акционерного общества.

Образование и выплата дивиденда

Дивиденд — это приходящаяся на одну акцию чистая прибыль акционерного общества по итогам текущего года, распределяемая среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующих категорий и типов.

Дивиденд устанавливается в денежном выражении или в процентах к номиналу.

В соответствии с законом «Об акционерных обществах» дивиденд не может быть больше размера, рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества.

Виды дивидендов

Выплачиваемые акционерным обществом дивиденды можно классифицировать по различным видам в зависимости от используемых классификационных характеристик:

Классификационные характеристики	Виды дивидендов
Категория акций	По привилегированным акциям По обыкновенным акциям Обыкновенные акции: Удостоверяют участие в акционерном обществе и предоставляют право голоса; Дают право на получение дивидендов и части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отстствия иных задолженностей. Преимущества привилегированных акций: Владельцы данных акций первыми получают доход акционерного общества; При ликвидации акционерного общества держатели привилегированных акций получают преимущственное право по отношению к держателям обыкновенных акций на получение части имущества в соответствии с долей, выраженной стоимостью акций.
Период выплат	Квартальные Полугодовые Годовые
Способ выплат	Денежные Оплачиваемые имуществом (в том числе собственными акциями)
Размер выплат	Полные Частичные

, по которым начисляются дивиденды

Дивиденды начисляются и выплачиваются только по тем акциям, которые находятся на руках у акционеров и полностью ими оплачены.

Акции, по которым дивиденды не начисляются. По некоторым группам выпущенных (размещенных) акций дивиденды не начисляются.

Акции, по которым дивиденды не начисляются и не выплачиваются:

• Не размещенные (не выпущенные в обращение)
• Приобретенные и находящиеся на балансе акционерного общества по решению совета директоров
• Выкупленные и находящиеся на балансе общества по решению общего собрания акционеров или по их требованию
• Поступившие в распоряжение общества из-за неисполнения покупателем обязательств по их приобретению

Решение собрания акционеров о дивидендах. В соответствии с законом акционерное общество может принять решение о полной или частичной выплате дивидендов или о их невыплате по итогам отчетного года.

Закон устанавливает ситуации, при которых не может принимать решение о выплате дивидендов.

Решение об объявлении годовых дивидендов не может быть принято:

• До полной оплаты
• Если не соблюдается требование о размере стоимости чистых активов
• До выкупа всех акций по требованию акционеров
• Если есть или появятся в результате выплаты дивидендов признаки банкротства акционерного общества

Получатели дивиденда

Дивиденд может быть выплачен как акционерам, так и номинальным держателям акций, внесенным в реестр акционеров общества в установленном порядке.

Если в реестре акционеров числится номинальный держатель, то дивиденды начисляются ему, и на нем лежит ответственность за перечисление начисленных дивидендов его депонентам (конкретным акционерам).

Если после даты составления списка лиц, имеющих право на дивиденды (даты закрытия реестра), акции или их часть будут проданы другому лицу, то право на дивиденды остается за их прежним владельцем. Приобретатель вправе получить в этом случае дивиденды только на основании доверенности, выданной продавцом, включенных в список лиц, имеющих право на дивиденд.

Очередность выплаты дивидендов

Дивиденды в акционерном обществе устанавливаются и выплачиваются раздельно по привилегированным и обыкновенным акциям.

Владелец привилегированной акции имеет преимущество в получении дивидендов по сравнению с владельцем обыкновенной акции.

В свою очередь владельцы различных типов привилегированных акций могут иметь разную очередность в их получении. Согласно закону «Об акционерных обществах» дивиденды в первую очередь выплачиваются по тем привилегированным акциям, которые предоставляют владельцам преимущество в очередности получения дивидендов. Если финансовые условия акционерного общества позволяют по этому типу акций дивиденды выплатить, рассматривается возможность выплаты дивидендов по кумулятивным акциям, по которым в предшествующих периодах дивиденды не выплачивались или выплачивались частично. Если могут быть выплачены дивиденды по перечисленным двум типам привилегированных акций, рассматривается возможность выплаты дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда определен уставом общества. Затем может быть принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда не определен. И в последнюю очередь принимается решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.

Пример порядка расчета дивидендов

Уставный капитал в 1 млрд. руб. разделен на привилегированные акции (25%) и обыкновенные (75%) одинаковой номинальной в 1 000 руб., т. е. всего 1 млн. акций. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 14% к номинальной стоимости. Какие дивиденды могут быть объявлены по акциям, если на выплату дивидендов совет директоров рекомендует направить 110 млн. руб. чистой прибыли?

• Расчет дивидендов, приходящихся на привилегированные акции: 1 000 руб. * 14 / 100 = 140 руб. на одну акцию, всего 140 руб. * 250 000 акций = 35 000 000 руб.
• Определение чистой прибыли, которую можно использовать для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям: 110 млн. руб. — 35 млн. руб. = 75 млн. руб.
• Расчет дивиденда, выплачиваемого по одной обыкновенной акции: 75 000 000 руб. : 750 000 акций = 100 руб., или 10% от номинальной стоимости 1000 руб.

Форма выплаты дивидендов

Дивиденд может выплачиваться деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, — иным имуществом, как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями.

Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название капитализации доходов, или реинвестирования. В мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена. При этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо в определенной пропорции с учетом даты их приобретения (например, 4 акции на 10 акций, ранее приобретенных за год владения или 1 акция на 10 ранее приобретенных акций за 1 полный квартал владения).

Модель капитализации дохода

Теоретическая цена акции в данной модели базируется на том, что она есть сумма дисконтированных дивидендов, выплачиваемых по ней

Если по акции выплачивается примерно одинаковый дивиденд каждый год (период), как это имеет место, например, в привилегированных акциях, то вышеприведенная формула сильно упрощается:

Если по акции выплачивается дивиденд, размер которого возрастает ежегодно на один и тот же небольшой процент, то формула 2.1 принимает вид:

Основная проблема данной модели состоит в прогнозировании размера дивиденда, который под влиянием самых разнообразных причин обычно не остается одинаковым и о его будущих размерах можно говорить только на сравнительно небольшом промежутке времени, обычно исчисляемом месяцами;

Пример расчета выплаты дивидендов акциями, или капитализации дохода

Предположим, что 20 акций куплены 10.05.04 г., решение о выплате дивидендов в форме собственных акций принято 20.02.05 г. из расчета 4 акции за 10 приобретенных за полный год владения: 20 акций / 10 акций * 4 акции * 9 мес. / 12 мес. = 6 акций (так как полных месяцев владения — 9).

Сроки выплаты дивидендов

Срок выплаты годовых дивидендов может быть определен уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты годовых дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов.

Если решение о выплате дивидендов принято, то их выплата становится обязанностью акционерного общества.

Однако закон «Об акционерных обществах» устанавливает, что общество не может выплачивать объявленные дивиденды по акциям, если на день выплаты:

• общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) или они появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
• стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, определенной уставом, над их номинальной стоимостью или она станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов.

При прекращении указанных обстоятельств обязательства общества по выплате дивидендов возобновятся.

Налогообложение дивидендов

Акционерное общество является агентом по сбору и своевременному перечислению удержанных с дивидендов налогов в бюджет.

При выплате начисленных дивидендов акционерное общество производит удержание налогов.

Порядок выплаты дивидендов в акционерном обществе

Для определения порядка выплаты дивидендов акционерное общество разрабатывает и утверждает на общем собрании акционеров специальное положение о порядке начисления и выплаты дивидендов акционерного общества. Ключевыми вопросами при решении о выплате дивидендов являются форма выплаты дивидендов, их размер и срок выплаты.

Акционерное общество характерно тем, что уставный капитал разделен на акции, которые дают право на участие в управлении обществом и право на получение дивидендов по акциям, то есть части прибыли общества. Федеральным законом от 26.12.1995 N 208-ФЗ (далее - Закон № 208-ФЗ) установлен порядок выплаты дивидендов, основанием для которой является решение акционеров.

Что такое дивиденды

Дивиденды - это пассивный доход, часть чистой прибыли общества, которая приходится на одну акцию. Особенностью акционерного общества является формирование уставного капитала, разделенного на определенное количество акций. Права по акциям зависят от их типа - обыкновенные и привилегированные. Принципиальная разница в том, что владельцам привилегированных акций может быть гарантировано право на получение дивидендов в определенном размере, но при этом они не вправе будут участвовать в управлении обществом.

Инвестор принимает решение о вложении в акции, исходя из ряда соображений, и если целью приобретения акций является получение дохода, то исходить надо из дивидендной политики общества. Многие крупные компании, чьи акции котируются на бирже, объявляют о планах в отношении выплат акционерам. Например, Яндекс заранее объявил, что не планирует выплачивать дивиденды.

Это не означает, что нецелесообразно инвестировать в такие акции, так как цена акции всё время меняется и разница между покупкой и продажей может обеспечивать доход. Однако такая разница между ценой покупки и продажи не является дивидендом, который имеет совершенно четкое регулирование, порядок объявления, размер, сроки выплаты.

Решение о выплате дивидендов

Первым и главным условием для выплаты дивидендов являются успешная работа компании, получение прибыли по итогам периода. Если компания получила убыток, то решение о дивидендах принято быть не может.

Распределяется чистая прибыль, определяемая по данным отчетности. Полученная прибыль направляется на развитие и на выплату дохода акционерам. Как именно распределяется чистая прибыль и распределяется ли вообще, принимает решение общее собрание акционеров на годовом или внеочередном общем собрании.

Но до этого совет директоров вырабатывает рекомендации по выплатам, и общее собрание акционеров не вправе превысить рекомендуемый размер дивидендов (п. 4 ст. 42 Закона № 208-ФЗ). Если совет директоров рекомендует не выплачивать дивиденды, то общее собрание акционеров не может самостоятельно принять решение о выплате.

Важно, что если решение о выплате дивидендов не было принято, то акционеры не вправе требовать выплаты дивидендов. Это относится не только к тем ситуациям, когда в решении прямо указано о невыплате дивидендов, но и в ситуации, когда в решении общего собрания нет указания на выплату дивидендов или же не определены размер, срок и порядок выплаты.

Порядок выплаты дивидендов

Если принято решение о выплате дивидендов, то согласно п. 3 ст. 42 Закона № 208-ФЗ необходимо указать:

• на какую дату будут определены лица, имеющие право на дивиденды;
• размер дивидендов по каждому типу акций;
• форму выплаты дивидендов;
• срок выплаты дивидендов;
• порядок выплаты дивидендов.

Законом установлен диапазон дат, когда должны быть определены те, кто вправе получить дивиденды, а именно не ранее 10 и не позднее 20 дней с даты принятия решения общим собранием о выплате (п. 5 ст. 42 Закона № 208-ФЗ).

Дивиденды должны быть определены по каждому типу акций. По привилегированным акциям в уставе дивиденды могут быть указаны как в фиксированной сумме, так и в процентном соотношении к прибыли или номинальной стоимости.

Дивиденды могут быть выплачены как в денежной, так и в неденежной форме, например, акциями дочерних компаний или собственными акциями.

Если выплаты в денежной форме, то в п. 8 ст. 42 Закона № 208-ФЗ указано только о безналичной форме выплаты дивидендов. Физическим лицам необходимо переводить денежные средства почтовым переводом или перечислять на банковский счет, юридическим - перечислять на расчетный счет. То есть нельзя выплатить акционерам дивиденды из кассы.

Когда дивиденды по акциям нельзя выплачивать

Общество в любой ситуации и при любом финансовом результате вправе принять решение о невыплате дивидендов, но есть установленные законом ограничения, когда общество обязано принять решение о невыплате дивидендов. Это происходит в случаях:

• неполной оплаты уставного капитала АО;
• выкупа акций не полностью;
• если обществу грозит банкротство после выплаты дивидендов;
• недостаточности чистых активов общества.

Кроме того, общество не принимает решение о выплате дивидендов, если это может привести к снижению финансовых показателей.

обратите внимание

На данный момент эта обязанность в отношении депозитариев выглядит искусственной. Если акционерное общество не перечисляет дивиденды напрямую акционерам, учитывающим свои права на акции у номинального держателя (депозитария), для чего ему сведения о них? Получается предоставление сведений ради предоставления сведений.

Как будут применяться данные нормы законодательства, покажет практика.

Порядок выплаты

Согласно действующей норме закона порядок выплаты дивидендов мог определяться уставом или решением общего собрания акционеров.

Новый подход разделяет порядок выплаты дивидендов на денежную и неденежную формы.

Только если дивиденды выплачиваются в неденежной форме (например, акциями общества или другими ценными бумагами), порядок выплаты определяется решением общего собрания.

Порядок выплаты дивидендов в денежной форме императивно установлен законом. Он подразделяется на выплату физическим лицам и остальным.

Дивиденды физическим лицам выплачиваются:

• почтовыми денежными переводами;
• при наличии соответствующего заявления путем перечисления денежных средств на банковские счета.

Перевод дивидендов акционерам — работникам на их зарплатные карты подпадает под правило перевода дивидендов на банковские счета акционеров — физических лиц.

Выплата дивидендов иным лицам, права которых на акции учитываются в реестре, производится перечислением денежных средств на их банковские счета.

Общество перечисляет дивиденды за свой счет — это его обязанность.

Место исполнения обязательства

Урегулирована ситуация, когда посредником в выплате дивидендов выступает номинальный держатель, который не имеет возможность выплатить дивиденд по вине акционера. В этом случае номинальный держатель, не исполнивший обязанность по передаче перечисленных ему дивидендов по не зависящим от него причинам, обязан возвратить их обществу в течение 10 дней после истечения месяца с даты окончания срока выплаты дивидендов.

В этом случае акционер, устранивший просрочку кредитора, будет обязан обратиться за выплатой невостребованных дивидендов не к номинальному держателю, а к обществу.

Однако сложной представляется ситуация невыплаты дивидендов по вине должника — акционерного общества. Ее последствия определяются по общим нормам гражданского и налогового законодательства.

Данная ситуация порождает следующие гражданско-правовые последствия.

Невыплата дивидендов в срок по вине общества является нарушением права акционера, который может требовать их выплаты в судебном порядке: «В случае невыплаты объявленных дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться с иском в суд о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства на основании статьи 395 Гражданского кодекса Российской Федерации . Проценты подлежат начислению за период просрочки выплаты дивидендов, исчисляемой со дня, следующего за днем окончания установленного срока их выплаты» 2 .

С такими требованиями акционер может обратиться в суд в течение срока исковой давности. Согласно ст. 196 ГК РФ общий срок исковой давности составляет три года. В силу ст. 200 ГК РФ течение срока исковой давности начинается с дня, когда лицо узнало или должно было узнать о нарушении своего права. По обязательствам с определенным сроком исполнения течение исковой давности начинается по окончании срока исполнения. В отношении невыплаты дивидендов этот момент наступает со дня истечения срока их выплаты.

Исковой давностью признается срок для судебной защиты права по иску лица, право которого нарушено (ст. 195 ГК РФ). Это срок, предоставленный для защиты права в судебном порядке, а не его осуществления. По истечении срока исковой давности право можно осуществлять, только отпадает возможность его защиты через суд.

В бухгалтерском и налоговом учетах применяется операция списания просроченной кредиторской задолженности, а сумма невыплаченного долга относится на внереализационные доходы. Однако остается неясным гражданско-правовое содержание этой учетной операции. В данном аспекте истечение срока исковой давности не является основанием прекращения обязательства. Должник может признать требование кредитора и во внесудебном порядке.

Для общества, не выплатившего дивиденды по своей вине (просрочка должника), в случае если акционеры не обратились с требованием об их взыскании, наступает следующее негативное последствие — эти дивиденды не относятся к невостребованным и не подлежат восстановлению в составе чистой прибыли общества.

«Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. Срок выплаты дивидендов не должен превышать 60 дней со дня принятия решения об их выплате.

В случае, если срок выплаты дивидендов уставом или решением общего собрания акционеров об их выплате не определен, он считается равным 60 дням со дня принятия решения о выплате дивидендов. Общество не вправе предоставлять преимущество в сроках выплат дивидендов отдельным владельцам акций одной категории (типа). Выплата объявленных дивидендов по акциям каждой категории (типа) должна осуществляться одновременно всем владельцам акций данной категории (типа)» (п. 4 ст. 42 Закона об АО)

«Выплата дивидендов в денежной форме осуществляется в безналичном порядке обществом или по его поручению регистратором, осуществляющим ведение реестра акционеров такого общества, либо кредитной организацией.

Выплата дивидендов в денежной форме физическим лицам, права которых на акции учитываются в реестре акционеров общества, осуществляется путем почтового перевода денежных средств или при наличии соответствующего заявления указанных лиц путем перечисления денежных средств на их банковские счета, а иным лицам, права которых на акции учитываются в реестре акционеров общества, путем перечисления денежных средств на их банковские счета» (п. 8 ст. 42 Закона об АО)

«В случае, если в течение срока выплаты дивидендов, определенного в соответствии с правилами пункта 4 настоящей статьи, объявленные дивиденды не выплачены лицу, включенному в список лиц, имеющих право получения дивидендов, такое лицо вправе обратиться в течение трех лет после истечения указанного срока к обществу с требованием о выплате ему объявленных дивидендов.

Уставом общества может быть предусмотрен более продолжительный срок для обращения с данным требованием, при этом указанный срок не может превышать пять лет со дня истечения срока выплаты дивидендов, определенного в соответствии с правилами пункта 4 настоящей статьи.

Срок для обращения с требованием о выплате объявленных дивидендов в случае его пропуска восстановлению не подлежит, за исключением случая, если лицо, имеющее право получения дивидендов, не подавало данное требование под влиянием насилия или угрозы.

По истечении указанного в настоящем пункте срока объявленные и невостребованные акционером дивиденды восстанавливаются в составе нераспределенной прибыли общества» (п. 5 ст. 42 Закона об АО)

«Лицо, не получившее объявленных дивидендов в связи с тем, что у общества или регистратора отсутствуют точные и необходимые адресные данные или банковские реквизиты, либо в связи с иной просрочкой кредитора, вправе обратиться с требованием о выплате таких дивидендов (невостребованные дивиденды) в течение трех лет с даты принятия решения об их выплате, если больший срок для обращения с указанным требованием не установлен уставом общества. В случае установления такого срока в уставе общества такой срок не может превышать пять лет с даты принятия решения о выплате дивидендов.

Срок для обращения с требованием о выплате невостребованных дивидендов при его пропуске восстановлению не подлежит,

за исключением случая, если лицо, имеющее право на получение дивидендов, не подавало данное требование под влиянием насилия или угрозы.

По истечении такого срока объявленные и невостребованные дивиденды восстанавливаются в составе нераспределенной прибыли общества, а обязанность по их выплате прекращается» (п. 9 ст. 42 Закона об АО).

«Лица, которые имеют право на получение дивидендов и права которых на акции учитываются у номинального держателя акций, получают дивиденды в денежной форме в порядке, установленном законодательством Российской Федерации о ценных бумагах. Номинальный держатель, которому были перечислены дивиденды и который не исполнил обязанность по их передаче, установленную законодательством Российской Федерации о ценных бумагах, по не зависящим от него причинам, обязан возвратить их обществу в течение 10 дней после истечения одного месяца с даты окончания срока выплаты дивидендов» (п. 8 ст. 42 Закона об АО)